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光大证券:给予芒果超媒买入评级-股票频道-和讯网

日期:2011-5-10 9:37:39 人气: 时间:2021-11-04 21:07 来源:未知 作者:admin

   html模版光大证券:给予芒果超媒买入评级-股票频道-和讯网

2021-11-01光大证券股份有限公司付天姿对芒果超媒(300413,股吧)进行研究并发布了研究报告《2021年三季报点评:业务聚焦提升核心平台活力,内容储备逐步释放》,本报告对芒果超媒给出买入评级,当前股价为39.21元。

芒果超媒(300413)

事件:2021年前三季度公司实现营业收入116.3亿元,同比增长22.8%;归母净利润19.8亿元,同比增长22.8%;归母扣非净利润19.7亿元,同比增长35.9%;归母净利润及归母扣非净利润均超2020年全年水平。单就三季度来看,公司实现营业收入37.8亿元,同比增长2.2%;归母净利润5.3亿元,同比增长4%;归母扣非净利润5.3亿元,同比增长11.8%,三季度增速下滑,业绩短期承压。

点评:内部业务加强协同,核心平台芒果TV竞争力保持提升。三季度财务指标增长放缓,系公司处于业务架构调整期,及20Q3爆款《浪姐》带来的高基数。公司优化组织架构,将从事季风剧场自制、综艺内容创新和实景娱乐运营的子公司调整至主平台芒果TV旗下。前三季度,芒果TV互联网视频业务稳健增长,实现营收87.8亿元,同比增长33.2%。根据QuestMobile,21M8芒果TVMAU达2.5亿,同比增长19,2021免费注册送30元体验金.2%,月人均单日使用时长79.5分钟,用户活跃度位居四大视频平台第一。核心主业发展韧性活力增强,业务一体化策略效果逐步显现。

国有平台引领高质量内容输出,影视综艺储备丰富。10月25日,芒果TV2022营销内容发布会公布百余部IP名单。1)《歌手》原班底合作TVB打造港乐竞演综艺《声生不息》有望成为新爆款,《乘风破浪的姐姐3》、《披荆斩棘的哥哥2》预计维持强势广告吸金能力。2)截至10月27日,根据猫眼pro四季度独播剧集《好好生活》、《第十二秒》单日最高播放量突破8300万、9900万,分别位居当日电视剧热播榜第1名;《大宋少年志2》(第一部豆瓣19万人评分7.9)预排年底播出,头部内容维持竞争优势,带动会员收入增长。3)国资平台财信精果成为第三大股东,平台发力主旋律内容,强化监管潮下抗风险能力。

粉丝经济扩充商业模式,小芒电商探索线上线下复合娱乐产业。1)10月6日晚会“小芒种花夜”后,芒果TV累计播放量超9600万,15-34岁人群覆盖超25%。小芒平台累计用户规模达2489万,逐步跑通国潮国货电商模式。2)芒果线下剧本杀体验店长沙店受好评(美团千人评分5分满分),上海店已开启预售,成都店预计年内开业,有望进一步打通线上线下娱乐闭环,扩展长视频平台商业圈。

盈利预测、估值与评级:公司三季度处于内部业务转型期,业绩增长放缓,同时考虑娱乐内容受监管压力以及研发投入持续,下调21-23年净利润预测至23.53/28.39/32.50亿元(与上次预测-14.2%/-12.8%/-11.6%),现价对应31/26/23xPE;中长期,公司在综艺剧集方面将保持竞争优势,预计会员数和营收维持增长态势,持续打通线上线下复合娱乐,小芒电商空间可期,维持“买入”评级。

风险提示:行业竞争风险;艺人负面形象对节目的影响;盗版侵权风险;宏观监管政策对广告主的影响。

该股最近90天内共有34家机构给出评级,买入评级30家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为69.2;证券之星估值分析工具显示,芒果超媒(300413)好公司评级为3.5星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3星。

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